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伟德应用程序错误_稳健的货币政策背后深意 GDP“保六”保就业

来源:三海信息门户网  发布时间:2020-01-09 17:02:20  阅读:4616

伟德应用程序错误_稳健的货币政策背后深意 GDP“保六”保就业

伟德应用程序错误,稳健的货币政策背后深意 GDP“保六”保就业

■本报记者 肖君秀 两会报道

2019年,市场流动性转向宽松,市场上的钱究竟有多少增量,主要流向哪里?

政府工作报告对2019年货币政策定调,央行对流动性把控全都包含在这100多个字里面:稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配,以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。在实际执行中,既要把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,又要灵活运用多种货币政策工具,疏通货币政策传导渠道,保持流动性合理充裕,有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题,防范化解金融风险。

如何理解“稳健的货币政策”,做到“既要”“又要”,事关2019年公司及个人的钱袋子,关系到实业生存以及投资市场走向。

降准降息可期

“没有对比就没有伤害”,没有对比就弄不明白货币政策变化,本报记者整理这两年政府工作报告中对货币政策表述的关键点。

2018年:稳健的货币政策,中性,松紧适度。管好货币供给总闸门。

2019年:稳健货币政策,松紧适度。既要把好货币供给总闸门,不搞大水漫灌,又要保持流动性合理充裕。

“相比2018年,2019年货币政策不提‘中性’,预计2019年M2与社融增速将平稳反弹。”恒大集团首席经济学家、恒大经济研究院院长任泽平认为,今年政府工作报告更注重“稳健”“松紧适度”,并要求M2及社融增速与名义GDP增速相匹配。

2019年,M2与社会融资的增量反弹到多少?任泽平称,根据财政赤字率2.8%及2.76万亿赤字规模,可大致推算出2019年名义GDP增速为9.5%,2019年M2和社融增速在10%左右可能较为合理,预计2019年M2和社融增速有望延续1月反弹态势。

2018年M2、社融增速分别为8.1%、9.8%,如果今年增速提升至10%左右,显然市场上的流动性将会更为充裕,实现货币政策“流动性合理充裕”的定调与目标。

M2和社融增速达到10%左右,除了央行和银保监管会的政策引导,还会采取哪些货币工具来发力呢?

政府工作报告提出“适时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段,引导金融机构扩大信贷投放、降低贷款成本”、“加大对中小银行定向降准力度”、“深化利率市场化改革,降低实际利率水平”。

申万宏源宏观分析师秦泰、王健预计,2019年货币政策方面,央行仍将通过降准、TMLF 等数量型工具保障流动性合理充裕,结构性政策将着力疏通民营小微企业融资渠道。

招商银行报告指出,未来M2和社融增速仍有上行空间,流动性有望保持合理充裕。这一表述同时也意味着货币政策调控将不再局限于数量型指标,而是兼顾数量和价格两方面。

市场机构一致认为,2019年降准、降息可期。任泽平也认为,2019年全面降准或定向降准空间较大,但降息并非基准利率,而是政策利率,通过降低OMO、MLF等政策利率引导货币市场利率下行,从而降低贷款利率。

实际上,我国货币政策在2018年已经悄然转向,由于经济下行压力增加,央行去年4月开启新一轮的降准以及多次增加再贷款再贴现额度,去年进行了4次降准以及增量开展MLF操作,总共释放6万亿资金;今年1月首轮降准也已落地,并进行了低成本的TMLF操作,央行释放流动性动作频频。

2019年货币政策提到“保持流动性合理充裕”,而不仅仅是“管好货币供给总闸门”,货币政策实际上正式转向了宽松。

向实体经济输血

2019年货币政策转向宽松,是经济下行实体经济所需,央行采取逆周期调控,保持经济维持适当的增速,以及保持就业的稳定。

政府工作报告中指出,要正确把握宏观政策取向,继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策,实施就业优先政策,加强政策协调配合,确保经济运行在合理区间,促进经济社会持续健康发展。

今年GDP增速目标设于6%-6.5%,并将保就业优先首次置于宏观政策层面,新时代证券对此分析称,2019年我国经济仍将面临结构性因素和周期性因素导致的下行压力,经济运行具有极强的不确定性,保就业意味着稳增长的优先级别很高。

保经济同时保就业的目标,货币政策也朝着这一方向,与2018年一脉相承重点关注民营、小微企业融资,打通货币传导不畅等问题。

政府工作报告当中明确提出,加大对中小银行定向降准力度,释放的资金全部用于民营和小微企业贷款。支持大型商业银行多渠道补充资本,增强信贷投放能力,鼓励增加制造业中长期贷款和信用贷款。今年国有大型商业银行小微企业贷款要增长30%以上。清理规范银行及中介服务收费。完善金融机构内部考核机制,激励加强普惠金融服务,切实使中小微企业融资紧张状况有明显改善,综合融资成本必须有明显降低。

全国政协委员、中国人民大学校长刘伟认为,金融的主要问题不是货币总量、流动性总量问题,而是结构和资金使用效率问题。去年民营企业遇到融资难、融资贵等问题,其中更多是流动性问题。此外,积极的财政政策要更加有效,要发挥刺激需求、扩张需求的作用。从总体看,遏制需求增速下滑的趋势是目前短期宏观调控的重要任务。

货币政策转向宽松,为实体经济输血,同时引导资金流入小微企业,这是资金流向的安排,目标是为保持经济增速在6%以上,保持就业稳定。

全国政协委员、央行货币政策委员会委员刘世锦表示,货币政策相机抉择,目标是稳健中性,提供合理充裕的流动性,满足经济增长需要。但千万不要对货币政策抱有不切实际的想法或要求,不可能靠它来改变中国经济增长趋势。

由于GDP总量越来越大,以及我国发展阶段使然,今后几年GDP增速还在进一步下行,应通过有效的货币政策,以及金融供给侧改革,提高资金使用效率,促进产业结构转型,使我国经济保持稳定、健康的发展,全面提高人们的生活水平。

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