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铁矿石易涨难跌

来源:三海信息门户网  发布时间:2019-11-19 16:16:33  阅读:4431

资料来源:《期货日报》

淡水河谷事故继续发酵。

铁矿石主力1905年合约自上周四以来一直在持续上涨,此前在前期反复测试支撑位约为600元/吨,周一收于632.5元/吨。我们认为淡水河谷事故仍在继续发酵,铁矿石容易上涨和下跌的模式将很难继续。一方面,尽管淡水河谷事故已经过去了一个半月,但影响仍在发酵。政府要求关闭的矿山和港口数量正在增加,供应限制预计将加大,淡水河谷事故对实际出货量的影响也开始显现。另一方面,生产限制的高峰期已经在河北省过去,唐山是河北省的主要城市。上周,唐山取消了一级反应,并降低了生产限制的强度。这意味着铁矿石在后期可能会面临供需增加,并且容易上涨和难以下跌的格局将会继续。

对未来需求改善的预期增加

自2月底以来,以唐山地区为主的华北地区限制了生产,限制的力度越来越大。三月份之后,我的钢铁公司的全国产能利用率从82.66%下降到79.45%,每周下降3个百分点以上。唐山地区一度启动一级反应,部分地区有限高炉产量比例达到60%。虽然高炉产量有限,但区域运输也受到一定影响。钢厂无法进行正常的库存补充。春节过后,一些钢厂的铁矿石库存仍然很低。截至上周五,我钢铁公司在64家样本钢厂的烧结粉末库存为1521.8万吨,较19948万吨的春节前高点大幅下降482.3万吨,降幅为24.18%,接近统计以来的历史低点。

这种突然的生产限制主要是由于北部地区空气质量的恶化和召开全国两会。随着限产后空气质量的改善和两会闭幕,临时限产可能会放宽。上周唐山取消了一级反应,限制生产的压力在一些地区有所缓解。随着后期生产限制禁令的解除,一方面,钢厂高炉生产的恢复将提振对铁矿石的需求;另一方面,随着禁令的解除,钢铁厂长期抑制的额外存储需求也将得到释放。

淡水河谷事故继续发酵

淡水河谷事件在上周末继续发酵,巴西当地一家法院要求淡水河谷暂停东南淡水河谷系统铁姆波佩巴矿的生产,该矿年产量为1280万吨。迄今为止,淡水河谷事故仍在继续发酵。第一淡水河谷宣布加快关闭和整顿10座尾矿坝,年产量3000万吨。随后,巴西政府相继要求淡水河谷暂停布鲁库图矿区、瓜伊巴港和廷博佩巴矿区的生产作业,最大产量远远超过7000万吨。淡水河谷目前面临来自政府和公众舆论的强大压力。随着时间的推移,不排除淡水河谷后期会有更多的停产项目,受影响的产量可能会进一步增加。

考虑到2019年淡水河谷事故之前,外国矿山的增加较少,事实上,供需相对平衡。淡水河谷事故后,产量下降数字持续上升,这可能导致2019年铁矿石供应短缺。这也在一定程度上增加了市场的担忧,提振了市场对铁矿石的看涨情绪。最新情况显示,淡水河谷的一些长期资源在3月份已经部分得不到满足,4月份这种情况将会恶化。一旦淡水河谷4月份的出货量大幅下降,无疑将继续刺激市场热情,推动铁矿石价格进一步上涨。

结论

总的来说,一方面,尽管淡水河谷事故已经过去了一个半月,但影响仍在发酵,要求政府关闭的矿山和港口数量仍在增加,对有限供应的预期也在不断增强。另一方面,以唐山为主体的河北省已经过了限产高峰期。这意味着铁矿石在后期可能面临供不应求的局面,易涨难跌的格局将继续。(作者:国泰君安期货)

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